达泰资本李泉生：新一代信息技术趋势和投资逻辑
2022-06-18 20:29:16
“有了科创板、新一代信息技术的故事就不一样。” 在第一财经主办的2019陆家嘴股权投资峰会上，达泰资本创始人、管理合伙人李泉生在主题演讲中分析了新一代信息技术趋势和投资策略。他以新一代信息技术产业全景为基础，系统阐述了行业最新投资热点和达泰资本的投资布局。
通过解析目前科创板已上市企业的“硬科技”成分，李泉生发现目前申报科创板企业中，新一代信息技术公司占比超过40%，科创板将加速新一代信息技术的发展，缩短和国际先进水平的差距。 李泉生分析，新一代信息技术（之前叫IT、TMT或者ICT）不只是指信息领域的一些分支技术如集成电路、计算机、无线通信等的纵向升级，更主要的是指信息技术的整体平台和产业的代际变迁。新一代信息技术产业是国家发展的战略制高点，重点包括包括软件和信息技术服务业、集成电路行业、通信设备制造行业等众多细分领域。 半导体器件和通信基础设施属于上游，中游包括通讯网络和解决方案，下游包括通信应用、技术应用和行业应用。如果进一步细分，又可以大致归为27个子行业。例如，半导体产业链，就整合了从设计、制造、封测、系统的多个环节——产业生态中存在设计服务、掩模版、原材料及配套、生产设备等不同业态 。李泉生毕业于清华大学。他介绍，清华校友在集成电路设计行业是一个“最牛的”圈子。通过这个圈子，达泰资本接触到业内最高端的人才，并基于最前沿的行业信息分析投资逻辑。在他看来，未来5G、车物联网、高端传感、智能汽车，化合物半导体都将是芯片行业关注的重点方向。 具体的投资决策中，达泰尤其看重芯片项目团队的实战能力。“我刚开始进入投资行业的时候，芯片设计的流程从产品定义，到送样销售大概需要18-24个月；现在因为有了大数据技术和其他一些设计辅助功能，芯片可以在12-18个月内做到送样量产。这就对了团队提出了更高要求。成功的团队必须要对市场熟悉，具备良好的市场定位能力，还要有融资决策、成本控制、定价策略等各方面的综合能力。”目前，达泰在5G应用层投资了高清视频内容平台淘梦科技、多媒体AI加速芯片及系统级解决方案提供商亿智科技。在基础层的布局包括光通信模块供应商旭创科技、超高速数据中心和5G无线光网络市场解决方案供应商SiFotonics。“2008年，我的一位清华师弟当时和两个朋友约定，三人共同回国创业。出发前一个礼拜，其他两位合伙人说‘老婆不同意，我们走不了’。结果就是创始人一个人背着电脑包从硅谷回到苏州工业园区创办公司。旭创2017年上市，它的主要产品高速光通信模块是传输网、城域网和光纤到户的基础设施。同时也是大数据行业的基础设施。它的主要客户包括一些世界级头部互联网公司。”李泉生这样介绍经典投资案例旭创科技。达泰资本在芯片设计领域投资了视觉AI芯片商齐感、高端AI训练芯片设计公司燧源科技、机器人技术和高集成度数模混合芯片设计企业一微半导体、物联网领域全套核心芯片商亮牛半导体。燧源科技2018年3月在上海成立，2018年4月达泰资本等机构以1.7亿估值进入天使轮。“我们当时帮助他们团队注册公司，燧原科技的目标是做可以替代NVIDIA产品的人工智能训练芯片。现在我们国内已经有估值好几十亿美金的人工智能算法公司，但是他们训练人工智能的学习芯片很多还是从NVIDIA买来。以燧原科技为代表的一些国内公司就是想要能够替代部分它的市场。2019年8月，他们已经完成首次流片，并开始封测”，李泉生说。达泰资本关注的另一个重点领域是网络安全，目前网络安全行业正处在一个关键阶段，有两大特征：高增长：在合规性需求和业务性需求的驱动下，每年增速在30%左右，且不断有新的IT技术所带来的安全问题需要解决。
碎片化：网络安全行业的需求既广又杂，形成了众多的子领域，需要寻找自身规模足够大，或扩展性足够强的领域。 “网络安全过去一直是小圈子，所以360能够很舒服的成为老大；但是今后新一代信息技术发展，网络安全会成为更大的市场。例如随着车联网普及，自动驾驶和智能网络的安全将极为重要。数据安全方面，商业企业目前越来越多信息以数字化形式表现，必须重视安全。公共网络安全也是很大的市场。这个行业到今天为止非常碎片化，给投资人提供了巨大机会。”李泉生分析，未来工控网络安全、车联网安全、数据安全业务安全等领域的项目都可能会出现亮眼表现。面对目前热门的车联网和智能驾驶赛道，李泉生态度相对冷静。在他看来，车辆网、智能物流、智慧出行行业中已经出现了几家“独角兽”企业；但是相关项目估值“较贵”，特别是自动驾驶项目。“无论目前估值20亿美金还是30亿美金，自动驾驶公司至少还要四、五年时间才可能盈利。因为从系统设计到汽车设计，再到原型车和量产车的周期至少是四、五年。对于企业来说，如果不盈利就需要融资支持运营。未来公司烧多少钱还不知道。”李泉生建议同行谨慎对待自动驾驶类项目的投资机会。
